重组鹏欣资源收彩神购南非奥尼金矿之同业比较

彩神1、可比交易交易案例吨金评估结果分析

(1)境内金矿并购案例

2014 年至今的境内黄金矿业并购交易案例单位金金属资源评估情况如下:

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(2)并购南非金矿交易案例

本次交易的核心标的资产位于南非,本处选取近年来收购南非金矿以及境外其他区域的金矿并购案例,测算交易标的金矿的吨金价格,具体如下:

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注:硅谷天堂的评估基准日为 Village Main Reef 2014 年报中矿产资源数据更新时间,相关数据来源于 Village Main Reef Limited 2014 Integrated Annual Report;注:齐星铁塔评估基准日为采矿权评估基准日紫金矿业(601899)资产评估报告,相关数据来源于 83 号、340 号、341 号、 358 号、433 号采矿权评估报告;注:永兴国际(坛金矿业)评估基准日为 Evander 项目及 Jeanette 项目之金矿项目之 100% 权益评估报告基准日,相关数据来源于权益评估报告及合资格人士报告;注:紫金矿业评估基准日为该项目的资产评估基准日紫金矿业(601899)资产评估报告,目标公司拥有巴布亚新几内亚波格拉 (Porgera)金矿 95%权益,上表中相关资源量是按照 95%权益计算。由于公司支付 2.98 亿美元以收购: 1、目标公司 774,888,390 股没有任何产权负担的目标公司普通股,占 50%的权益,收购价款为 1 亿美元;及 2、巴理克公司及其关联方借给目标公司股东借款的 50%,该笔借款没有任何产权负担紫金矿业(601899)资产评估报告,收购价款为 1.98 亿美元。因此,吨金计算的交易价格为 1 亿 美元折合人民币 61,990.00 万元,金金属量为上表中 191.44 吨的 50%;注:天业股份评估基准日为矿业权评估基准日紫金矿业(601899)资产评估报告,相关数据来源于西澳洲南十字金矿项目 (SXO)矿业权价值评估报告书。

彩神2、标的资产定价与同行业上市公司比较分析

(1)境内同行业上市公司对比分析

标的公司主营业务为黄金开采、冶炼和销售业务。选取《上市公司行业分类 指引(2012 年修订)》中“有色金属矿采选业”中的同行业上市公司与标的公司的 市盈率进行比较分析,具体如下:

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注:上表剔除2016年归属于母公司所有者净利润为负值以及市盈率超过100倍的上市公司;

可比上市公司市盈率=截至评估基准日总市值/2016年归属于母公司所有者净利润;

业绩承诺期内标的公司市盈率=本次交易对价/标的公司业绩承诺期内预测净利润均值;

达产后3年内标的公司市盈率=本次交易对价/标的公司达产后3年内预测净利润均值。

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(2)境外同行业上市公司对比分析

本次交易核心资产奥尼金矿位于南非,故选取在约翰内斯堡证券交易所上市的同行业主要上市公司进行比较,具体如下:

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注:可比境外上市公司市盈率=截至评估基准日每股价格/2016 年每股收益。

3、折现率

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近年来境内上市公司可比交易案例中,所采用的折现率情况如下:

注:洛阳钼业收购案例中紫金矿业(601899)资产评估报告,折现率各年不同,此处所列折现率为使得其现金流量净现值 等于评估值的单一折现率。

市场可比交易案例折现率情况如下:

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4、近年来可比案例选取的黄金价格

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2013 年至今的境内黄金矿业并购交易案例选取的黄金价格及与年均价格溢价情况如下:

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注:黄金年均价均选取对应评估报告的评估基准日当年的均价。

近年来境外黄金矿业并购交易案例选取的黄金价格及与年均价格溢价情况 如下:

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彩神注:黄金年均价均选取对应评估报告的评估基准日当年的均价。

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